El aviso de la CNMV sobre los 'influencers' de la inversión en internet

Los jóvenes constituyen un mercado tremendamente apetitoso para los creadores de contenidos en las redes sociales. Un público que pasa muchas horas diarias asomado a Youtube, TikTok o Instagram, por citar algunas de las más usadas por este segmento de la población. Y al que es muy fácil llegar para transmitir todo tipo de mensajes. También, y esta es una tendencia al alza, los de tipo económico.

Cada vez son más los influencers que utilizan estas plataformas de comunicación como canales de divulgación económica por medio de vídeos que acercan este mundo a chicos y chicas jóvenes de una manera visualmente muy atractiva y con un lenguaje asequible.

El problema aparece muchas veces cuando estos influencers aprovechan estos canales para emitir recomendaciones de inversión. La Comisión Nacional de los Mercados y Valores (CNMV) ha puesto el foco, de nuevo, sobre estas personas.

Después de realizar «una revisión en redes sociales» de influencers en el sector financiero, el organismo supervisor ha observado que algunos de ellos podrían estar recomendando inversiones «sin cumplir con los requisitos establecidos por el régimen de la Unión Europea (UE).

Y en particular, indica en una nota de prensa, va a contactar con las personas inicialmente identificadas por la CNMV «como 'expertos' para solicitar aclaraciones sobre su actividad».

El órgano supervisor aclara que la actividad de elaboración y difusión de estas recomendaciones está regulada por dos normativas: el Reglamento UE 594/2014 sobre el abuso de mercado y en el Reglamento Delegado (UE) 2016/958 que lo desarrolla.

Estas normas tienen como principales objetivos que las recomendaciones de inversión «sean presentadas de forma clara, exacta y objetiva, y que se informe sobre los intereses y conflictos de intereses que tenga la persona que emite la recomendación « sobre los instrumentos financieros a los que se refiera. En el caso de los que se presenten como expertos, «la normativa contempla que deben seguirse requisitos adicionales».

La CNMV explica que una recomendación de inversión consiste en «una información en la que se recomienda o sugiere una estrategia de inversión, de forma explícita o implícita, en relación con uno o varios instrumentos financieros o con los emisores». Esto incluye «toda opinión sobre el valor o precio actuales o futuros de estos instrumentos, destinada a los canales de distribución o al público».

¿Cómo se determina si el 'influencer' de turno está o no emitiendo una recomendación? Para ello hay que analizar «la sustancia de lo que se comunica». Es decir, si se recomienda una estrategia de inversión -comprar, mantener o vender instrumentos financieros- «con independencia del nombre que se le dé a la comunicación, su formato o el medio a través del que se difunde (puede ser por vía electrónica o verbal, por ejemplo)».

Por lo tanto, para que una información constituya una recomendación «no es necesario que se presente por escrito o que se denomine como tal». Normalmente, explica, la CNMV, estos consejos son emitidos por empresas de servicios de inversión o entidades de crédito que se dedican a ello. El organismo supervisa «de manera regular» que estas entidades cumplen los requisitos establecidos por la normativa.

Sin embargo, las recomendaciones «también pueden ser elaboradas y divulgadas por otras personas» -por ejemplo, los 'influencers' de redes sociales-, que están sujetas a ciertos requisitos mínimos». Cuando estas personas se presentan ante el público en general «como poseedores de experiencia o conocimientos» sobre productos financieros y los mercados, «o son percibidos como tales por los participantes del mercado», la regulación pasa a calificarlos como 'expertos' que por tanto deben estar sujetos a requisitos adicionales.

«Estos expertos -advierte la CNMV-, pueden pensar erróneamente que el régimen de la UE sobre recomendaciones de inversión no les aplica por el hecho de transmitir sus comunicaciones a través de las redes sociales o de forma verbal».

A este respecto, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés) publico el año pasado una declaración sobre recomendaciones de inversión en redes sociales en las que dejaba claro qué actividad está sujeta a la regulación y las normas aplicables.

En este contexto, la CNMV inició «una revisión de las actividades de personas que podrían estar emitiendo recomendaciones de inversión en redes sociales». Y muy especialmente las de los expertos, teniendo en cuenta los parámetros definidos en el Reglamento Delegado «para orientar sobre la aplicación de la definición legal de 'experto'». Es decir, la frecuencia de las recomendaciones, el número de seguidores, o su historial profesional. Teniendo en cuenta, además, «si las comunicaciones de estos posibles expertos han sido difundidas por terceros, como medios de comunicación».

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