El beneficio que puedo sacar si invierto la cantidad mínima en Letras del Tesoro

La semana pasada, en su última subasta, el Tesoro Público colocó 1.478,15 millones de euros en Letras a nueve meses, una cifra muy por debajo de lo que hubiese cubierto la demanda, que fue de 3.268 millones de euros. En la segunda subasta del día, la de las Letras a tres meses, la diferencia fue mayor; las solicitudes sumaron 2.130 millones frente a los 559 adjudicados. En ambos casos, destacó la fuerte participación de los inversores particulares, que frente a la escasa remuneración de los depósitos bancarios cada vez muestran más interés por productos financieros igualmente conservadores, pero ahora mismo más rentables: la pasada semana las letras a nueve meses se adjudicaron a un rendimiento marginal del 3,80%, nuevo máximo histórico, y las de tres, al 3,56%, máximos desde 2011. Según los datos del Banco de España, hasta agosto los hogares españoles acumulaban una inversión de 20.348 millones de euros en Letras, lo que supone unos 18.500 millones más respecto al cierre de 2022.

¿Y qué ganarán estos inversores cuándo dentro de nueve o tres meses venzan las Letras? Como se trata de valores emitidos a descuento (la rentabilidad es la diferencia entre el precio de compra y el precio de reembolso), los compradores deben esperar a la subasta para ver si su oferta (en la que se indica el tipo de interés al que prestamos el dinero al Estado) está entre las admitidas y, de ser así, cuánto ganarán en función del precio medio ponderado que resulte de esa subasta.

El importe mínimo de cada petición es de 1.000 euros, las peticiones por importe superior han de ser múltiplos de esa cantidad y se exige un depósito del 101% (si invertimos 1.000 euros debemos aportar 1.010). De este modo, en la última subasta de Letras a nueve meses (la del martes pasado), el Tesoro valoró cada título en 973,38 euros, con lo que a cada inversor se le devolvieron los 26,62 sobrantes del depósito. Esos 973,38 son, por tanto, la cantidad mínima que se podía invertir en esta ocasión. Como el tipo de interés medio quedó establecido en el 3,85, la rentabilidad bruta sería de 26,62 euros. A esta cifra habría que restar un euro y medio que nos cobrarían como gasto de comisión. Ojo, que esta cantidad se multiplica por el número de Letras adquirido hasta un máximo de 200 euros.

Los resultados de las últimas subastas para una inversión mínima en cada una de las modalidades del Letras del Tesoro han sido estas:

-Letras a 12 meses: 37,58 euros (el tipo de interés medio fue del 3,86% y precio medio de cada título de 962,42 euros)

-Letras a 9 meses: 26,62 euros (el tipo de interés medio fue del 3,8% y precio medio de cada título de 973,38 euros)

-Letras a 6 meses: 19,67 euros (el tipo de interés medio fue del 3,82% y precio medio de cada título de 980,33 euros)

-Letras a 3 meses: 8,23 euros (el tipo de interés medio fue del 3,56% y precio medio de cada título de 991,77 euros)

Las próximas subastas, las de noviembre, serán el día 7 (Letras a seis y doce meses) y el 14 (a tres y nueve meses).

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