Neinor pacta la compra de Aedas por 922 millones para liderar el mercado

La compañía dirigida por Borja García Egotxeaga recurrirá a 500 millones de fondos propios y a otros 750 millones en bonos del fondo Apollo para una ampliación de capital. La operación ya se ha acordado con el propietario del 79,02% de Aedas, Castlelake. Así las cosas, tan solo quedan los trámites y autorizaciones pertinentes para cerrar la fusión, que pasan por la aprobación de la CNMV, de la junta de accionistas de Neinor y la aceptación formal de, al menos, el 75% de los socios de Aedas.

Neinor, en manos de los fondos Orion (29,5%), Stoneshield (25,7%) y Welwel (13,5%), cerró los detalles de la operación en un consejo de administración celebrado el pasado domingo. Así lo traslada en la información enviada al supervisor de los mercados y en la que recoge también el acuerdo con el propietario del 79,02% de Aedas. Castlelake se compromete a aceptar el cobro de 24,485 euros por acción que, una vez descontado el pago del dividendo, quedaría en 21,33 euros. Cantidades que suponen el desembolso de 922 millones por parte de Neinor para hacerse con el 100% de Aedas.

Con la operación, la promotora vasca que surgió de Kutxabank se convertirá en el primer agente inmobiliario de España. El pasado 2024, Neinor entregó 2.397 viviendas, por 5.211 de Aedas. Con lo que la fusión de ambas sumó 7.608 hogares. Los ingresos en el pasado ejercicio sumaron entre las dos 1.502 millones: 1.000 Aedas y 502 Neinor. Y las carteras de suelo que suman ambas firmas tienen un potencial para desarrollar 43.000 viviendas. Son cifras que ubicarían a la compañía resultante como la líder del mercado en España.

Además, ambas empresas juegan un papel relevante en la vivienda de alquiler asequible. Así, de las 5.211 viviendas entregadas por Aedas el pasado año, 2.640 corresponden a promociones de construcción para alquilar -en el sector conocidas como 'build to rent'- y de las que 2.060 son con criterios de acceso social. Por su parte, Neinor ha reducido la apuesta por esta vía desinvirtiendo en promociones privadas, pero sí mantiene la acción en colaboración con instituciones públicas, como con el Ayuntamiento de Barcelona, donde promueve 4.500 viviendas de alquiler asequible.

La adquisición de Aedas supondrá la mayor operación realizada dentro del sector en la última década y la tercera que efectúa Neinor desde 2021. Entonces acometió el proyecto de fusión que le permitió hacerse con Quabit en 2021. Aquella maniobra, llevada a cabo mediante un canje de acciones, le sirvió para hacerse con unos activos conjuntos por valor de 2.000 millones de euros. A esta actuación le siguió la 'joint venture' acordada con Bain en septiembre del año pasado, que le valió para asumir la gestión de los suelos de Habitat -valorados en 700 millones de euros- y la compra del 10% de la misma por 31 millones.

La operación actual supone marcar unos nuevos retos para Neinor, elevando de 360 a 510 millones de euros sus objetivos de beneficios para el periodo 2023-2027. La transacción quiere suponer una forma de ganar tamaño al tiempo que se incrementa un 25% el rendimiento previsto por acción hasta 2027.

«Hemos adquirido más de 3.000 millones de euros en activos de alta calidad a precios atractivos en tres operaciones clave: Quabit, Habitat y ahora Aedas. Esta transición por sí sola añade 450 millones en potencial de beneficios, está totalmente financiada y genera una TIR superior al 20%», añadió su consejero delegado adjunto y director financiero, Jordi Agemí.