JUAN IRANZO, DIRECTOR DEL INSTITUTO DE ESTUDIOS ECONÓMICOS
«España no va a sufrir una crisis hipotecaria»
«Los efectos de la tormenta financiera son mínimos y no hay posibilidad de contagio»
26.08.07 -
Juan Iranzo.
Tranquilidad. Ése es, en síntesis, el mensaje lanzado por Juan Iranzo, director del Instituto de Estudios Económicos, en torno a las consecuencias en España de la crisis generada por las 'hipotecas basura'. A su juicio, el terremoto originado en Estados Unidos no tendrá consecuencias para la economía nacional y no existen posibilidades de contagio más allá de los fondos y sociedades de inversión (sicav) 'salpicados' por colocar parte de su patrimonio en productos garantizados con créditos de alto riesgo.
- El Fondo Monetario Internacional ya ha advertido que el 'crack' crediticio de EE UU afectará al crecimiento económico mundial. ¿Puede ocurrir lo mismo en España?
-No lo creemos. La economía española ya había empezado a desacelerarse antes de esta crisis como consecuencia de la subida de tipos de interés y la desaceleración del consumo.
-¿Esa ralentización económica a la que usted alude puede agudizarse en esta coyuntura?
- Esperamos que no. El impacto más general de esta crisis en España es que puede haber un cierto problema de crédito y que se puede encarecer aún más el precio del dinero. Ese último aspecto sí puede tener alguna consecuencia desde el punto de vista macroeconómico porque el consumo seguirá cayendo.
-Del análisis que realiza cabe deducir que la tormenta financiera no pasará factura a los pequeños inversores.
-Tal vez sí, pero muy escasas. Pueden tener su origen en la Bolsa. La actual situación puede provocar una mayor volatilidad en los mercados financieros. Como consecuencia de ello, es posible que haya pequeños inversores que sufran minusvalías.
Subida de tipos
-Hasta ahora son 14 los fondos y sicavs españoles que tienen una pequeña parte de su patrimonio atrapada en productos garantizados por hipotecas de alto riesgo. ¿Cabe esperar que la lista se amplíe y la situación se agrave?
-En los fondos de inversión y sicavs el efecto es absolutamente limitado porque, afortunadamente, ninguna entidad ha hecho la barbaridad de hacer grandes inversiones en ese tipo de productos de alto riesgo.
-En suma, parece que la tormenta no va a provocar mayores destrozos en España. ¿No hay ninguna posibilidad de contagio?
-No cabe pensar en consecuencias negativas para la economía española. Hay que estar tranquilos porque los efectos son mínimos y no hay mayor posibilidad de contagio.
-El Banco Central Europeo prepara nuevas subidas del precio del dinero a corto plazo. En España, el euríbor está en su nivel más alto de los últimos siete años y las familias más endeudadas que nunca. ¿Cree que si se mantiene esa tendencia es posible una crisis hipotecaria nacional?
-Tal vez en las actuales circunstancias no sea necesario subir los tipos de interés en la zona euro. No obstante, descartamos que en España se vaya a producir una fuerte elevación de la morosidad. No va a haber una crisis hipotecaria.
-¿El panorama tranquilizador que dibuja es extensible al conjunto de la UE?
-En Europa los efectos serán también muy limitados porque su economía cuenta con una gran fortaleza.
-¿Que opinión le merece el papel jugado por los reguladores españoles en esta tormenta?
-El efecto es tan mínimo que la Comisión Nacional del Mercado de Valores ha hecho lo que debía. La mayor crítica hay que hacerla a las agencias de 'rating' porque no han advertido de los riesgos con el tiempo suficiente. Hay que acabar con el oligopolio que existe en ese sector y aumentar la competencia con más compañías de calificación.
- El Fondo Monetario Internacional ya ha advertido que el 'crack' crediticio de EE UU afectará al crecimiento económico mundial. ¿Puede ocurrir lo mismo en España?
-No lo creemos. La economía española ya había empezado a desacelerarse antes de esta crisis como consecuencia de la subida de tipos de interés y la desaceleración del consumo.
-¿Esa ralentización económica a la que usted alude puede agudizarse en esta coyuntura?
- Esperamos que no. El impacto más general de esta crisis en España es que puede haber un cierto problema de crédito y que se puede encarecer aún más el precio del dinero. Ese último aspecto sí puede tener alguna consecuencia desde el punto de vista macroeconómico porque el consumo seguirá cayendo.
-Del análisis que realiza cabe deducir que la tormenta financiera no pasará factura a los pequeños inversores.
-Tal vez sí, pero muy escasas. Pueden tener su origen en la Bolsa. La actual situación puede provocar una mayor volatilidad en los mercados financieros. Como consecuencia de ello, es posible que haya pequeños inversores que sufran minusvalías.
Subida de tipos
-Hasta ahora son 14 los fondos y sicavs españoles que tienen una pequeña parte de su patrimonio atrapada en productos garantizados por hipotecas de alto riesgo. ¿Cabe esperar que la lista se amplíe y la situación se agrave?
-En los fondos de inversión y sicavs el efecto es absolutamente limitado porque, afortunadamente, ninguna entidad ha hecho la barbaridad de hacer grandes inversiones en ese tipo de productos de alto riesgo.
-En suma, parece que la tormenta no va a provocar mayores destrozos en España. ¿No hay ninguna posibilidad de contagio?
-No cabe pensar en consecuencias negativas para la economía española. Hay que estar tranquilos porque los efectos son mínimos y no hay mayor posibilidad de contagio.
-El Banco Central Europeo prepara nuevas subidas del precio del dinero a corto plazo. En España, el euríbor está en su nivel más alto de los últimos siete años y las familias más endeudadas que nunca. ¿Cree que si se mantiene esa tendencia es posible una crisis hipotecaria nacional?
-Tal vez en las actuales circunstancias no sea necesario subir los tipos de interés en la zona euro. No obstante, descartamos que en España se vaya a producir una fuerte elevación de la morosidad. No va a haber una crisis hipotecaria.
-¿El panorama tranquilizador que dibuja es extensible al conjunto de la UE?
-En Europa los efectos serán también muy limitados porque su economía cuenta con una gran fortaleza.
-¿Que opinión le merece el papel jugado por los reguladores españoles en esta tormenta?
-El efecto es tan mínimo que la Comisión Nacional del Mercado de Valores ha hecho lo que debía. La mayor crítica hay que hacerla a las agencias de 'rating' porque no han advertido de los riesgos con el tiempo suficiente. Hay que acabar con el oligopolio que existe en ese sector y aumentar la competencia con más compañías de calificación.
