ECONOMÍA
Un futuro repleto de incógnitas
Los expertos no se ponen de acuerdo sobre las consecuencias que la crisis de las 'hipotecas basura' tendrá en los mercados financieros
14.08.07 -
La crisis de las denominadas 'hipotecas basura' en Estados Unidos ha 'salpicado' a los inversores europeos y españoles al derivar en en un ajuste en las bolsas y causar pérdidas generalizadas en los fondos de inversión. Incluso en los más conservadores, como los monetarios dinámicos, que han registrado apreciables caídas. ¿Ha pasado ya lo peor? ¿Cabe pensar en una rápida recuperación de los mercados o el terremoto aún se mantendrá durante meses? Los expertos no se ponen de acuerdo.
DIEGO BAREÑO
Morgan Stanley
«Ya se ha producido la mayor corrección»
En Morgan Stanley existe la percepción de que lo peor ya ha pasado. Diego Bareño, director de la oficina en Bilbao del banco de inversión, admite que existe una fuerte incertidumbre sobre su duración y sobre el impacto que puede tener tanto en la economía real como en el sector financiero. Tras sostener que «el proceso de corrección en el mercado de crédito ha sido excesivo», apunta que «los problemas del sector hipotecario no se van extender a la economía real por medio de un estrangulamiento financiero». En cuanto a su posible efecto en la renta variable, afirma que «la mayor parte de la corrección ya se ha producido». Ello le lleva a considerar «esta situación como una oportunidad de compra para el medio plazo» por el bajo precio al que han caído algunos valores. Un periodo en el que, a su juicio, los fondos de inversión monetarios dinámicos «tenderán también a estabilizarse».
ALEX BABÍO
Fineco
«Esto puede seguir durante meses»
«La inestabilidad hipotecaria no se va a pasar en unos días y puede seguir teniendo consecuencias para los mercados financieros aún durante varios meses». Es la opinión de Alejandro Babío, analista de Fineco. Dado que esta crisis sacude a un sector tan sensible, no sería descartable que, si se agudiza, pudiera afectar a la economía mundial, señala. Aunque cree que «a día de hoy no parecen existir riesgos» de ello , advierte de que debe imponerse la preocupación «porque lo que está pasando es una advertencia de que algo se está cociendo». En torno a la pérdidas sufridas por los fondos de inversión -básicamente, los ligados al sector hipotecarios y los monetarios dinámicos-, Babío las califica como «algo puntual que ha servido para demostrar que esos instrumentos también entrañan riesgos».
FERNANDO LUQUE
Morningstar
«El miedo y la incertidumbre también cotizan»
Las consecuencias de la crisis de liquidez provocada por las hipotecas de alto riesgo han afectado incluso a los fondos de inversión más conservadores. Es el caso de los denominados monetarios dinámicos, que cuentan con más de un millón de partícipes en España y que se han dejado hasta un 5% de su patrimonio en el último mes.Según explica, Fernando Luque,de la empresa independiente de asesoramiento en inversión Morningstar, ello se debe a que algunos de esos productos han invertido en titulizaciones hipotecarias; es decir, en bonos garantizados con 'hipotecas basura'. Pero admite que el 'efecto contagio' también ha sido un elemento clave. «Hay ansiedad en los mercados. La actual situación no se debe tanto a una crisis de liquidez como a una crisis de percepción del riego, y no hay que olvidar que el miedo y la incertidumbre también cotizan». En ese contexto, Luque deja claro que «nadie sabe cuándo se va a superar esta situación. Es muy difícil saber hasta dónde puede llegar esta crisis porque nadie sabe aún el efecto que ha tenido en los 'hedge funds'», los fondos de alto riesgo.
JAVIER RIAÑO
Consulnor
«Espero una recuperación en breve»
Javier Riaño, analista de la firma Consulnor, coincide con el resto de expertos en que muchos fondos de inversión -básicamente, de tipo monetario dinámico- que han sufrido pérdidas en los últimos días se han visto perjudicados por la crisis de liquidez hipotecaria por «un efecto contagio». En ese punto, lanza un mensaje de tranquilidad al afirmar que las caídas sufridas por estos productos «son puntuales porque los motivos que han generado el pánico son muy concretos». De ahí que muestre su confianza en que «en las próximas semanas se pueda producir su recuperación si no se registran nuevos episodios como los de días atrás».
DIEGO BAREÑO
Morgan Stanley
«Ya se ha producido la mayor corrección»
En Morgan Stanley existe la percepción de que lo peor ya ha pasado. Diego Bareño, director de la oficina en Bilbao del banco de inversión, admite que existe una fuerte incertidumbre sobre su duración y sobre el impacto que puede tener tanto en la economía real como en el sector financiero. Tras sostener que «el proceso de corrección en el mercado de crédito ha sido excesivo», apunta que «los problemas del sector hipotecario no se van extender a la economía real por medio de un estrangulamiento financiero». En cuanto a su posible efecto en la renta variable, afirma que «la mayor parte de la corrección ya se ha producido». Ello le lleva a considerar «esta situación como una oportunidad de compra para el medio plazo» por el bajo precio al que han caído algunos valores. Un periodo en el que, a su juicio, los fondos de inversión monetarios dinámicos «tenderán también a estabilizarse».
ALEX BABÍO
Fineco
«Esto puede seguir durante meses»
«La inestabilidad hipotecaria no se va a pasar en unos días y puede seguir teniendo consecuencias para los mercados financieros aún durante varios meses». Es la opinión de Alejandro Babío, analista de Fineco. Dado que esta crisis sacude a un sector tan sensible, no sería descartable que, si se agudiza, pudiera afectar a la economía mundial, señala. Aunque cree que «a día de hoy no parecen existir riesgos» de ello , advierte de que debe imponerse la preocupación «porque lo que está pasando es una advertencia de que algo se está cociendo». En torno a la pérdidas sufridas por los fondos de inversión -básicamente, los ligados al sector hipotecarios y los monetarios dinámicos-, Babío las califica como «algo puntual que ha servido para demostrar que esos instrumentos también entrañan riesgos».
FERNANDO LUQUE
Morningstar
«El miedo y la incertidumbre también cotizan»
Las consecuencias de la crisis de liquidez provocada por las hipotecas de alto riesgo han afectado incluso a los fondos de inversión más conservadores. Es el caso de los denominados monetarios dinámicos, que cuentan con más de un millón de partícipes en España y que se han dejado hasta un 5% de su patrimonio en el último mes.Según explica, Fernando Luque,de la empresa independiente de asesoramiento en inversión Morningstar, ello se debe a que algunos de esos productos han invertido en titulizaciones hipotecarias; es decir, en bonos garantizados con 'hipotecas basura'. Pero admite que el 'efecto contagio' también ha sido un elemento clave. «Hay ansiedad en los mercados. La actual situación no se debe tanto a una crisis de liquidez como a una crisis de percepción del riego, y no hay que olvidar que el miedo y la incertidumbre también cotizan». En ese contexto, Luque deja claro que «nadie sabe cuándo se va a superar esta situación. Es muy difícil saber hasta dónde puede llegar esta crisis porque nadie sabe aún el efecto que ha tenido en los 'hedge funds'», los fondos de alto riesgo.
JAVIER RIAÑO
Consulnor
«Espero una recuperación en breve»
Javier Riaño, analista de la firma Consulnor, coincide con el resto de expertos en que muchos fondos de inversión -básicamente, de tipo monetario dinámico- que han sufrido pérdidas en los últimos días se han visto perjudicados por la crisis de liquidez hipotecaria por «un efecto contagio». En ese punto, lanza un mensaje de tranquilidad al afirmar que las caídas sufridas por estos productos «son puntuales porque los motivos que han generado el pánico son muy concretos». De ahí que muestre su confianza en que «en las próximas semanas se pueda producir su recuperación si no se registran nuevos episodios como los de días atrás».
