opA DE LA TABACALERA BRITÁNICA
Imperial Tobacco logra la aceptación de Altadis tras elevar su oferta a 50 euros
La cotización quedó ayer por debajo del precio propuesto, lo que indica que el mercado descarta una contraOPA de CVC
LA PUGNA
Altadis dio ayer por fin el 'sí quiero' a su más persistente pretendiente, la británica Imperial Tobacco, que elevó su oferta de compra hasta los 50 euros por acción, lo que supone valorar la compañía en 12.600 millones de euros -16.200 si se incluye la deuda-. Con esta nueva propuesta, que es su tercera y se pagará en metálico, la tabaquera inglesa se coloca a la par que su rival, el fondo de capital riesgo CVC, aunque con la ventaja de tener de su parte al consejo de administración del grupo hispano-francés, que recomendará su OPA «siempre que no se formalice otra a precio superior». El mercado, en principio, lo descarta. Al menos eso es lo que reflejó ayer la cotización de la empresa, que quedó en 48,5 euros, por debajo de los 50 ofrecidos.
CVC, sin embargo, no dio imagen de 'tirar la toalla'. El fondo británico aseguró que no abandona la puja y que «está evaluando» todas las opciones. También apuntó que tendrá «muy en cuenta el nuevo marco legislativo», en relación a la normativa sobre OPAs que entrará en vigor en agosto.
Imperial Tobacco -comercializadora de 'Davidoff', 'West' y 'Peter Stuyvesant' entre otras marcas- abrió la puja por Altadis -fabricante de 'Fortuna' y 'Ducados'- en marzo con una oferta de 45 euros por acción. Ante el rechazo del consejo, la elevó en abril hasta los 47, aunque también recibió 'calabazas'. Entonces entró en la pugna CVC en alianza con PAI Partners -que luego se descolgó-, con una propuesta preliminar de 50 euros que ahora ha igualado la tabaquera británica.
Centros de decisión
Aunque las dos ofertas son equiparables en términos económicos, el consejo de Altadis prefiere la de Imperial Tobacco porque, para empezar, es «vinculante». Además, el grupo británico se compromete a «mantener una presencia sustancial en Francia y España, realizar la integración sin discriminaciones en relación con los empleados, respetar los derechos salariales» y dar entrada en su consejo a tres representantes de la tabaquera hispano-francesa.
En concreto, Madrid conservará el centro de dirección de la división de puros y del negocio de logística, aunque la sede del grupo resultante de la fusión se ubicará en Bristol (Gran Bretaña). Imperial Tobacco ha ofrecido el mando de esa unidad que permanecerá en la capital española al presidente de Altadis, Antonio Vázquez, al que ha invitado a entrar en el consejo. También ha propuesto que se incorpore al órgano de gobierno a Jean Dominique Comolli como vicepresidente segundo no ejecutivo. El tercer representante de la tabaquera hispano-gala en el consejo lo designará la compañía.
Los sindicatos también habían expresado su preferencia por la oferta de Imperial Tobacco frente a la de CVC por su compromiso de no 'trocear' la compañía. El consejero delegado del grupo británico, Gareth Davis, sin embargo, no despejó ayer las dudas sobre posibles cierres de fábricas o despidos. «Es muy pronto para hablar de eso», se excusó durante una rueda de prensa telefónica con medios de comunicación europeos improvisada ayer.
Según explicó Davis, dos equipos directivos, pertenecientes a cada una de las empresas, se reunirán cuando se complete la integración, previsiblemente en el primer trimestre de 2008, para analizar este asunto. Imperial cuenta con 35 fábricas y Altadis con 30. En conjunto suman 42.000 trabajadores.
Logista, una incógnita
También es una incógnita el futuro de la empresa de distribución Logista, en la que Altadis controla un 59%. Según explicó Imperial en una nota, la nueva ley de OPAs le obligará a elegir entre lanzar una oferta por el 100% o reducir la participación por debajo del 30%. Se especula con que se decantará por esta opción.
Davis destacó la complementariedad entre los negocios de Imperial y Altadis. El grupo resultante de la fusión se consolidará como el cuarto del mundo, por detrás de Philip Morris, British American Tobacco (BAT) y Japan Tobacco.
La OPA de Imperial Tobacco está condicionada a la aceptación por parte de un 80% del capital y a que la junta de Altadis elimine 'blindajes' de la compañía como la limitación de los derechos de voto.
CVC, sin embargo, no dio imagen de 'tirar la toalla'. El fondo británico aseguró que no abandona la puja y que «está evaluando» todas las opciones. También apuntó que tendrá «muy en cuenta el nuevo marco legislativo», en relación a la normativa sobre OPAs que entrará en vigor en agosto.
Imperial Tobacco -comercializadora de 'Davidoff', 'West' y 'Peter Stuyvesant' entre otras marcas- abrió la puja por Altadis -fabricante de 'Fortuna' y 'Ducados'- en marzo con una oferta de 45 euros por acción. Ante el rechazo del consejo, la elevó en abril hasta los 47, aunque también recibió 'calabazas'. Entonces entró en la pugna CVC en alianza con PAI Partners -que luego se descolgó-, con una propuesta preliminar de 50 euros que ahora ha igualado la tabaquera británica.
Centros de decisión
Aunque las dos ofertas son equiparables en términos económicos, el consejo de Altadis prefiere la de Imperial Tobacco porque, para empezar, es «vinculante». Además, el grupo británico se compromete a «mantener una presencia sustancial en Francia y España, realizar la integración sin discriminaciones en relación con los empleados, respetar los derechos salariales» y dar entrada en su consejo a tres representantes de la tabaquera hispano-francesa.
En concreto, Madrid conservará el centro de dirección de la división de puros y del negocio de logística, aunque la sede del grupo resultante de la fusión se ubicará en Bristol (Gran Bretaña). Imperial Tobacco ha ofrecido el mando de esa unidad que permanecerá en la capital española al presidente de Altadis, Antonio Vázquez, al que ha invitado a entrar en el consejo. También ha propuesto que se incorpore al órgano de gobierno a Jean Dominique Comolli como vicepresidente segundo no ejecutivo. El tercer representante de la tabaquera hispano-gala en el consejo lo designará la compañía.
Los sindicatos también habían expresado su preferencia por la oferta de Imperial Tobacco frente a la de CVC por su compromiso de no 'trocear' la compañía. El consejero delegado del grupo británico, Gareth Davis, sin embargo, no despejó ayer las dudas sobre posibles cierres de fábricas o despidos. «Es muy pronto para hablar de eso», se excusó durante una rueda de prensa telefónica con medios de comunicación europeos improvisada ayer.
Según explicó Davis, dos equipos directivos, pertenecientes a cada una de las empresas, se reunirán cuando se complete la integración, previsiblemente en el primer trimestre de 2008, para analizar este asunto. Imperial cuenta con 35 fábricas y Altadis con 30. En conjunto suman 42.000 trabajadores.
Logista, una incógnita
También es una incógnita el futuro de la empresa de distribución Logista, en la que Altadis controla un 59%. Según explicó Imperial en una nota, la nueva ley de OPAs le obligará a elegir entre lanzar una oferta por el 100% o reducir la participación por debajo del 30%. Se especula con que se decantará por esta opción.
Davis destacó la complementariedad entre los negocios de Imperial y Altadis. El grupo resultante de la fusión se consolidará como el cuarto del mundo, por detrás de Philip Morris, British American Tobacco (BAT) y Japan Tobacco.
La OPA de Imperial Tobacco está condicionada a la aceptación por parte de un 80% del capital y a que la junta de Altadis elimine 'blindajes' de la compañía como la limitación de los derechos de voto.
