El consejo de administración de Endesa realizó ayer una valoración «preliminar» de la oferta de E.on, en la que concluía que es mucho más atractiva que la de Gas Natural, aunque «no refleja adecuadamente su valor real». O sea, que pide más dinero que los 27,5 euros por título en metálico ofrecidos por el gigante germano.

Estas 'pegas' a una oferta calificada como casi imbatible por la mayoría de los analistas suena más bien a un intento de evitar reproches de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que exigió en su día pasividad al equipo directivo de Endesa, algo que no es compatible con la búsqueda activa de un 'caballero blanco'. Sin embargo, el presidente de E.on, Wulf Bernotat, dejó ayer claro que lleva dos meses y medio negociando con los responsables de la eléctrica española la operación.

En su comunicado remitido a la CNMV, Endesa dice que «ha mantenido conversaciones con aquellas empresas interesadas en el proceso de OPA iniciado por Gas Natural, entre las que se encuentra E.on». Pero que de ellas «no se ha derivado compromiso alguno de las partes». Después de esa matización, destaca lo atractivo que resulta el hecho de que la oferta sea toda en efectivo, mientras que la de Gas Natural contempla el pago de un 65% mediante intercambio accionarial y sólo un 35% en 'cash'.

El consejo de Endesa también valora positivamente que la operación de E.on no incluya la venta de activos, otra diferencia con la de Gas Natural.