04.07.09 -
La regulación de los mercados financieros que la crisis ha revelado tan necesaria avanza con lentitud en las instancias comunitarias, una vez asumidos los compromisos políticos que deberían hacerla posible. Ayer, la Comisión europea hizo pública una Comunicación sobre los mercados de derivados, con la que busca incitar respuestas de los protagonistas para volver con propuestas reguladoras después del verano, si lo juzga necesario porque el sector no responda con la rapidez necesaria.
Los derivados son instrumentos financieros de amplio uso en los mercados internacionales cuyo valor está relacionado con el de un activo y que han contribuido a crear la burbuja financiera que está en el origen de la actual crisis económica. La Comisión estima necesario introducir transparencia en su operativa, para lo que propone normalizar contratos, procedimientos, custodia, pagos y procesos colaterales de gestión.
Querría, además, que existiera un control centralizado de operaciones, a través de una cámara de compensación equivalente a la que el sector se ha comprometido a poner en marcha para los denominados 'credit default swaps' (CDS), a partir del 31 de este mes.
Los inversores utilizan los derivados para cubrirse ante el riesgo de morosidad. Desconocidos hace una veintena de años, este género de productos financieros ha experimentado un crecimiento tan fulgurante como descontrolado. A diferencia de lo que sucede con los valores tradicionales de bienes mobiliarios, los derivados se intercambian en acuerdos bilaterales no sometidos a supervisión, lo que acentúa su opacidad y los riesgos inherentes para el conjunto del sistema financiero, como pudo constatarse en las quiebras de Lehman Brothers, Bern Sterns o AIG.
La Comisión se propone organizar una audiencia pública sobre derivados a la vuelta del verano, el 25 de septiembre, una vez verificadas las respuestas que obtenga su Comunicación sobre el tema ayer aprobada.
